NVDA Sell Put 深度價內的 Rolling 實戰紀錄

背景

2026 年 5 月，NVDA 單週急跌 12%，我的 Sell Put 倉位被深度套牢。行權價 $780，股價跌至 $692。

決策框架

Rolling 的核心問題有三個：

1. 時機：何時 Roll 比留倉更划算？
2. 方向：Roll Down、Roll Out 還是 Roll Down & Out？
3. 成本：這次 Rolling 的淨成本是多少？

操作細節

原倉位：NVDA $780 Put，2026-05-17 到期，收取 $4.20 權利金\n當時股價：$692（跌幅 11.3%）\nDelta：-0.82（深度價內）\nTheta：+$0.08/天（幾乎沒有時間值衰減優勢）

在 Delta > 0.8 時，Put 幾乎等同於持有股票的跌幅，繼續持有的意義是在賭反彈，而非賺 Theta。

Rolling 執行

買回原倉位：以 $91.50 買回（虧損 $8,730）
賣出新倉位：NVDA $720 Put，2026-06-28 到期，收取 $18.40

淨成本：$8,730 - $1,840 = $6,890

結果

NVDA 在 6 月底反彈至 $748，新倉位安全到期，權利金全收。

鐵律總結

• Theta < $0.10 且 Delta > 0.75：立即評估 Rolling
• 不要等到到期前一週才 Roll，流動性最差
• Rolling 不是解套，是重新建立勝率優勢的策略